迎天然气低价风口 LNG加气站龙头厚普股份上市

迎接天然气低价风口 LNG加气车站龙头厚普股份上市。华气厚普是国内仅次于的CNG、LNG、L-CNG洗手燃料标示设备整体解决方案和信息化构建监管系统供应商，公司享有多项自律知识产权，多项项目被列为国家863计划，被列入国家高新技术企业。

简介：迎接天然气低价风口 LNG加气车站龙头厚普股份上市。华气厚普是国内仅次于的CNG、LNG、L-CNG洗手燃料标示设备整体解决方案和信息化构建监管系统供应商，公司享有多项自律知识产权，多项项目被列为国家863计划，被列入国家高新技术企业。参照：《2007中国手机股市业务发展研究报告》 今年2月，国家发改委公布《关于理顺非居民用天然气价格的通报》，宣告自2015年4月1日起，将存量气和增量气门车站价格并轨，增量气最低门站价格每立方米叛0.44元。

天然气价格的下探，使得此前受到天然气价格过低而被压制的下游产业获得了发展的良机，下游涉及企业被指出未来发展前景较好，而今日上市的成都华气厚普机电设备股份有限公司（以下全称厚普股份）亦将受益匪浅。此次厚普股份发售股份总数为1780万股，其中发售新股数量1480万股，杨家股出让数量300万股，发售价格为54.01元/股，预计筹措资金总额为7.99亿元，筹措的资金将主要用作LNG下游产业的发展。申万宏源分析师赵隆隆指出，预计厚普股份2015年到2017年几乎摊薄EPS为3.05元、3.71元和4.52元（按发售新股1480万股后总股本7120万股计算出来），基于慎重性考虑到，给与2015年30~35倍PE，公司合理价格为91.5~106.75元。厚普股份业绩稳定增长 华气厚普是国内仅次于的CNG、LNG、L-CNG洗手燃料标示设备整体解决方案和信息化构建监管系统供应商，公司享有多项自律知识产权，多项项目被列为国家863计划，被列入国家高新技术企业。

厚普股份自正式成立以来，仍然专业专门从事天然气汽车加气车站设备及信息化构建监管系统的研发、设计、生产、销售和服务，主要产品还包括CNG加气车站设备、LNG加气车站成套设备和专项设备及CNG/LNG信息化构建监管系统，同时获取零配件销售和维修服务。公司已获得专利124项、软件著作权34项，享有由国家防护电气产品质量监督检验中心授予的22项防护合格证。在大大地发展中，公司渐渐茁壮为国内LNG加气车站的龙头生产企业之一。数据表明，近三年来，厚普股份的净利润增长速度始终保持在20%以上。

2012年至2014年,厚普股份营业收入分别为6.28亿元、8.37亿元、9.58亿元，同比增长率分别为66.3%、33.33%、14.38%；净利润分别为1.02亿元、1.48亿元、1.80亿元，同比增长率分别为38.46%、45.26%、21.54%。不仅厚普股份的净利润快速增长平稳，公司的主营业务毛利率亦十分低。

2012年至2014年，厚普股份的综合毛利率分别超过了38.18%、43.01%和44.20%。厚普股份综合毛利率的变化,主要因为公司产品结构中，毛利率波动比较较小的LNG加气车站成套设备占到销售业务的比重大大下降所致。自2010年以来，厚普股份大力发展具备较好市场前景的新产品LNG加气车站成套设备，报告期内，其营业收入占比由2012年的66.04%下降到2014年的73.46%；2012年至2014年，LNG加气车站成套设备毛利率分别为31.38%、39.06%和40.56%。

本次厚普股份上市筹措的资金，亦将投放利润率较高的LNG涉及项目。招股书表明，厚普股份将大幅度减少LNG橇装有加气车站成套设备、LNG船用成套装置以及天然气加气设备关键部件的生产能力，提升公司向市场投入产品的能力。LNG加气车站发展前景预期较好。

目前，掌控上游LNG资源的分销商，皆计划在十二五期间大力建设LNG加气车站，发展分销网络。例如,中国石油天然气集团掌控的昆仑能源有限公司计划在十二五期间共计新建1000~2000座LNG加气车站；中国海洋石油总公司计划在十二五期间投资100亿元，设1000座LNG加气车站；广汇能源股份有限公司计划在2013~2017年间，建设908座LNG、L-CNG或民用加气车站。

分析人士指出，厚普股份筹措资金投资项目已完成后，将有效地减轻公司目前生产能力严重不足的困境，提升生产能力和产品技术水平，有助公司较慢符合市场需求、大大提升市场占有率、之后维持较慢发展势头。政策大大加码天然气下游市场 掌控LNG上游资源的集团公司争相计划加码LNG加气车站业务，不仅因为其寄予厚望其市场前景，国内政策对天然气整个产业链及下游产业的扶植亦给与了企业信心。数据表明，2013年，中国的天然气消费占到整个一次能源消费的比重为5.80%；而2013年天然气在世界一次能源消费中所占到的比例为23.70%，其中发达国家如美国为29.60%，英国为32.90%；亚太地区也超过了11.20%，都相比之下多达我国的消费比重。

尽管我国天然气消费发展很快，但占到一次能源的消费比重与世界平均水平的差距依然极大。天然气作为一种洗手高效的能源在我国的利用率显著偏高。作为天然气下游产业中最重要的应用于之一，不利于保护环境的天然气汽车、LNG船舶等发展仍然受到国家政策反对；而天然气汽车、船舶的发展，将造就天然气加气车站建设及涉及设备产业的发展。

早在1999年，科技部、国家环保总局等14个部委之后公布《关于实行空气净化工程洗手汽车行动若干意见》（国科发高字[1999]564号），冲破了我国发展燃气汽车的序幕。2007年8月国家发改委公布的《天然气利用政策》，具体将天然气汽车列为优先类用气项目；2012年10月，国家发改委公布新的《天然气利用政策》，除之后将天然气汽车列为优先类项目外，还将在内河、湖泊和沿海航运的天然气运输船舶列为优先类项目。

2011年12月,国务院公布《国家环境保护十二五规划》，希望发展节能环保型交通运输方式，积极开展机动车船氮氧化物掌控，希望用于新型洗手燃料。2012年8月，国务院公布《节能减排十二五规划》，拒绝积极开展交通运输节油技术改造，希望以洁净煤、石油焦、天然气替代燃料油。

在有条件的城市公交客车、出租车、城际客货运输车辆等推展用于天然气和煤层气。2012年10月,国家发改委公布《天然气发展十二五规划》,规划明确提出在经济比较繁盛地区和天然气产区，急剧实行还包括以气替代车用和船用燃料等在内的以气替油工程；希望和反对LNG汽车和船舶燃料等高效天然气利用项目。2013年1月，国务院公布《能源发展十二五规划》，明确提出强化供能基础设施建设，为还包括天然气（CNG/LNG）汽车在内的新能源汽车产业化发展获取适当的条件和承托；推展天然气运输业发展。

而在去年国务院办公厅印发的《能源发展战略行动计划（2014~2020）》中,拒绝减缓天然气加气车站设施建设，以城市出租车、公交车为重点，大力有序发展液化天然气汽车和传输天然气汽车，稳健发展天然气家庭轿车、城际客车、重型卡车和轮船。分析人士告诉他笔者，正是因为国家对于天然气下游产业的政策扶植与希望，使得近两年LNG汽车等天然气产业下游近两年以求较慢发展。

2000年我国天然气汽车还严重不足1万辆，而截至2014年4月末，我国天然气汽车保留总量超过大约305万辆，增长速度难以置信。目前，我国早已构成更为原始的天然气汽车产业链，总计有450个燃气汽车车型及底盘转入国家机动车产品公告，天然气汽车生产企业数量多达60家。在政策加码下，随着有些城市空气质量的好转，不少省市将发展天然气作为能源结构调整的最重要措施，为天然气汽车的发展获取了辽阔的空间。北京、浙江、安徽、甘肃、四川、福建、海南等省市陆续明确提出建设天然气加气车站、推展天然气汽车的规划。

如：北京市计划从2013年至2017年，每年建设70座天然气加气车站，从2014年至2017年，每年推展不少于3万辆天然气汽车。各地政府大力推广LNG汽车，LNG汽车将呈现出快速增长，天然气加气车站建设进程将减缓。

公司迎低气价风口扩展下游 实质上，不仅天然气汽车的发展受到政策受到影响影响，分析指出，今年以来，天然气价格的暴跌将增进天然气更加多下游产业的发展。2015年2月26日，国家发改委公布《关于理顺非居民用天然气价格的通报》，宣告自2015年4月1日起，将存量气和增量气门车站价格并轨，增量气最低门站价格每立方米叛0.44元。

业内人士认为，气价上调将首先受到影响天然气下游产业的发展，对天然气工业、发电、车船交通等追加用户都将构成一定受到影响。北京某机构分析师告诉他笔者，天然气及LNG价格下降，将使液厂不得不陷于价格战，下游LNG用户将获益，其用气成本将获得缩减。LNG替代水煤气等比较陈旧能源的步伐也将减缓，有助提振市场需求。

LNG售价减少，将不断扩大油气价差，有助LNG交通用气发展，并造就加气车站建设布局。特别是在船舶、车用LNG，未来将沦为LNG下游市场需求的核心领域。该分析师说。

分析机构安迅思同时认为，天然气降价后，上游资源能直供下游大型客户，或让前期一度下滑或阻碍的天然气投资热潮再度引发，投资热点将产于在进口 LNG、非常规天然气，天然气工业、车船加气车站、发电等领域。数据表明，到2015年底，我国LNG汽车未来将会超过20.8万辆，到2020年，这一数字有可能再行刷3倍，超过64.5万辆，燃气车辆总数多达400万辆。如果LNG车辆超过64.5万辆，这些车辆带给的LNG总耗电大约是2400万吨。

募资发展天然气下游产业LNG加气车站、LNG船用成套装置的厚普股份，则在调整目标后跟上了这次降价的风口。早在2010年，厚普股份之后将公司发展的焦点放到了加气车站业务上。

2012年、2013年和2014年，公司生产的LNG加气车站成套设备销售数量分别为186套、248套和287套，销售收入分别为4.15亿元、5.96亿元和7.03亿元，呈现较慢的快速增长态势。而在2014年，厚普股份的LNG成套设备堪称首次构建必要向欧盟出口，现已完成加装调试并投放运营。

不仅如此，在另一个最重要的下游应用于中，厚普股份亦增大了投放展开发展。2013年至2014年，公司构建船用LNG加气车站设备销售收入1293万元。据中国能源网预测，国内LNG动力船舶正处于试点阶段，预计到2020年国内LNG动力船舶数量将超过10750～12550艘，船用LNG及涉及产业未来发展前景远大。

分析指出，在我国天然气产业发展更为先进设备的区域，LNG产业链正在逐步向上伸延，而根据我国自身的情况，加气车站、船用标示车站产业将沦为LNG未来市场需求的最重要增长点。隆众石化网燃气分析师赵桂珍指出，作为国内天然气加气车站设备的主要供应商，厚普股份的上市，也从侧面解释，国家对天然气清洁能源行业，乃至设备生产企业的认同与扶植。整体来看，天然气加气车站等下游行业市场需求前景相当可观，待时将破茧成蝶。

迎接天然气低价风口 LNG加气车站龙头厚普股份上市。华气厚普是国内仅次于的CNG、LNG、L-CNG洗手燃料标示设备整体解决方案和信息化构建监管系统供应商，公司享有多项自律知识产权，多项项目被列为国家863计划，被列入国家高新技术企业。

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